DIY и строительный сектор 2023

Предложение на рынке недвижимости характеризуется низкой эластичностью даже в случае изменения конфигурации спроса и предложения. Несмотря на рост предложения и падение спроса, сокращение цены происходит весьма умеренно, почти незначительно в краткосрочной перспективе.

Сокращение спроса на рынке недвижимости произошло как в сегменте новостроек (-14%), так и на вторичном рынке (-12%). При этом предложение по сравнению с 2021 годом выросло на 81% и 30% соответственно. Подобное изменение объема спроса и предложения окажет непосредственное влияние на рынок строительно-отделочных материалов (DIY), особенно в сегменте строительных материалов (Hard DIY) в связи с сокращением спроса на новые объекты.

В 1 кв. 2023 года отмечается стабилизация спроса на объекты вторичного рынка недвижимости, при этом сохраняется низкий спрос на новострой, который только усугубится, если ужесточатся условия льготной ипотеки и повысится ключевой ставки.

Купирование панических настроений весной 2022 года одновременно с насыщением спроса, сокращение целевой аудитории из-за релокации и общее сокращение нормы потребления (при падении доходов во 2 и 3 кварталах 2022 года на 1,5% и 2% соответственно расходы сократились на 7% и 6,4%) оказало сдерживающее влияние на закономерное падение цен. Однако санкционные реалии, изменение логистики и перестройка цепочек поставок повлияли на себестоимость, и уровень цен на стройматериалы остался выше значений, которые были на рынке до февраля 2022 года.

Сильная тройка: Леруа, Петрович, Все инструменты.
Леруа Мерлен продолжает доминировать на рынке стройматериалов, а в условиях рыночной турбулентности и ограничений работы основных конкурентов только укрепил свои сильные позиции. Петрович и Все инструменты, являясь изначально сильными игроками в области e-commerce, ожидаемо сохраняют лидерство. Маркетплейс МаксимПро позволяет поддерживать долю рынка в условиях очевидного тренда на «диджитализацию».

Маркетплейсы набирают обороты
В 2022 году в топ игроков DIY ритейла вошли неспециализированные макретплейсы – OZON, Wildberries, Яндекс Маркет, Aliexspress. Это является логичным продолжением перехода рынка на электронные «рельсы», а также резкого увеличения параллельного импорта продукции.

Внимание на OBI и региональных игроков
Отчётности гипермаркетов с традиционным форматом работы в основном характеризуются стагнацией финансовых показателей и сокращением их доли рынка. Сеть OBI и вовсе претерпела практически двукратное сокращение выручки, вызванное операционными изменениями и сокращением объема поставок.

С учётом того, что 2022 год характеризовался растущим спросом в сегменте онлайн и резким усилением маркетплейсов, следует обратить особое внимание с точки зрения кредитного риска на региональный ритейл, риски которого в новых реалиях резко возрастают. Региональным ритейлером, который выгодно выделяется в текущей рыночной ситуации выступает Мегастрой - ритейлер с сильной представленностью в одном регионе, при этом обладающий хорошей платформой электронной коммерции как фактором поддержки спроса.

Слишком большие, чтобы потерпеть крах?
Во времена макроэкономической неопределенности объём строящихся квадратных метров является фактором риска. Кассовый разрыв при строительстве одного объекта может вызвать лавинообразный эффект и банкротство застройщиков – в условиях падения спроса на новостройки объем вводимых квадратных метров является дополнительным фактором риска. С учётом макроэкономических изменений, очевидным образом влияющих на спрос на недвижимость, а также «перекосом» спроса в сторону вторичного жилья, есть существенный риск возникновения проблем c реализацией объектов недвижимости у компаний.

Следим за сегментацией и расположением
Лидеры рынка в основном специализируются на эконом и комфорт-сегменте. Тем не менее, есть отличия по характеру развития – так, ПИК (карта слева) осуществляет деятельность максимально экспансивно с прицелом на бюджетный сегмент, который в условиях макроэкономического спада является наиболее уязвимым.

ГК Самолет (карта справа) работает в различных сегментах (эконом, комфорт, бизнес) и имеет меньшее число объектов, а спрос на эти объекты более устойчив в условиях экономического спада и ужесточения кредитной политики.

Диверсифицированный ЛСР и премиальный Сэтл Групп
При сравнении структуры объектов ЛСР и Сэтл Строй, первый выделяется большей диверсификацией объектов по сегментам, но при этом повышаются риски реализации сегмента эконом, которых достаточно много в портфеле проектов ЛСР (карта слева). Сэтл Групп (карта справа), напротив, сфокусирован на сегменте «бизнес» и «преимум» — более устойчивый сегмент потребителей в условиях кризиса.

Применяя описанную логику, топ-девелоперов можно разбить по группам риска. Примерное распределение показано на таблице ниже. При этом, вне зависимости от типа застройщика и портфеля проектов, стоит следить за такими значимыми факторами, как:

• сроки сдачи
• жалобы жильцов и покупателей
• скидки и спецпредложения (фактор низкого спроса на квартиры)
• задержки в публикации и предоставлении отчётности
• закредитованность
• банкротства компаний в группе.